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基建或触底反弹

作者:admin 时间:2018-08-15 浏览:人次

   基建增速的持续回落已引发市场的关注与担忧。这一方面是因为在长期高投入的背景下,基础设施已相对完善,投入逐渐放缓;另一方面也与防风险、去杠杆背景下信用收缩过快有关。虽然对基建拉动经济增长效能递减的诟病一直存在,但在目前外贸不确定性增大、出口承压的背景下,若基建投资增速持续大幅回落,那么固定资产投资进一步回落的可能性仍然很大,经济增速也将会进一步承压。 
 
   市场的担忧得到了政策层面的回应,从7月份中下旬开始,国务院和政治局会议已经开始关注财政政策的问题。7月23日,国务院常务会议对财政政策提出要求,积极财政政策要更加积极。7月31日,中央政治局会议进一步定调,财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用,并且把基础设施投资作为供给侧结构性改革补短板的重要内容。在此背景下,市场开始预期下半年财政政策调整的可能性很大,“积极”的财政政策可能确实会积极起来,基建投资增速有望触底反弹。 
 
   华泰证券首席宏观分析师李超表示,外部不确定性与金融监管叠加对经济构成下行压力,在此背景下通过积极的财政政策稳定经济增速十分必要。高铁、高速、乡村振兴等相关基建方向有望显着发力,预计在财政政策刺激下,下半年基建投资增速触底反弹,全年回到13%~15%的水平。
 
   中信证券研报指出,如果下半年财政政策发力,那么中国经济也将触底回升。虽然下半年面临外需不确定的因素,但是基建对于中国经济的影响力要远大于外需。同时,由于目前采矿业、制造业和房地产投资增长速度较快,如果基建投资能够触底反弹,那么中国经济触底回升的可能性很大。 

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